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申万宏源:五粮液业绩延续高增,改善空间仍达,维持买入评级

8月7日,沉万红元发布研究报告评论五粮液中期报告的业绩预测:业绩持续增长,改善空间仍然较大,买入评级维持不变。申万宏源研究报告称,五粮液的收入和利润在第一季度持续增长,市场预期。

1.投资评级及估值:由于公司上半年继续快速增长,我们略微上调盈利预测,预计 5.24元,6.17元)),同比增长29%,24%,19%,目前 PE的股价相当于27x,22x,19x,维持买入评级。我们认为公司已进入2019年量变的定量变化过程,企业管理的各个方面都在发生积极的变化。今年的核心工作是推出第八代普武,同时推进渠道改革,进口控制和分销模式,数字营销。该系统通过结合高端产品矩阵来提高价格盘,解决了渠道盈利的核心问题。目前,公司的一系列行动已逐步落地,逐步完善,并不断推进第二次创业的新征程。

2,新普武5号顺利上市,市场价格继续上涨,趋势正在改善。今年上半年的高增长主要是由于高端五粮液系列产量的增加。第二季的重点是第八代经典五粮液的上市。结合渠道反馈,第八代经典五粮液的推出顺利,渠道和终端的市场对市场比率持续增长。消费者品尝的效果和接受度都很好。八代出厂价为889元,比七代高出100元。经销商的票价在不久的将来从959元增加到1006元,终端指导价为1399元。价格稳步上涨。目前,市场正处于八代七代共同流通的过渡时期。七代产品价格稳步上涨,价格已达到930-940元,比年初不到800元的最低价大幅上涨。根据我们的终端访问,白酒店实际成交价格已达到1000元左右,而且价格已逐渐被消费者接受。公司数字系统启动后,加上以前的组织结构调整,大大提高了执行和操作的细化程度,准确把握了交付节奏。渠道库存维持在约1个月的合理水平。价格的良好表现导致渠道盈利能力的提升,经销商的凝聚力以及对品牌未来发展的信心与年初相比有了很大提升。从数量和价格表现以及渠道信心的角度来看,公司的发展趋势仍然良好,并且持续改进。

一系列的葡萄酒改革迈出了关键的一步。除了高端五粮液品牌改革的顺利进行外,该系列葡萄酒的改革与整合始于六月。原系列葡萄酒品牌营销公司,五粮酒精品牌营销公司,特歌品牌营销公司整合成统一系列的葡萄酒公司。该系列短酒板是公司2019年营销策略的重要任务。通过整合,可以解决缺乏统一规划,营销模式和策略,品牌复杂度过高的问题。该系列葡萄酒的未来总体思路是“补充短板,扩展板,升级新动能”,并进一步“打造自营品牌,扩大区域品牌,并使优秀的总经销品牌“。在产品结构方面,该系列葡萄酒应继续遵循“专注中高价产品,注重自营品牌,注重核心品牌”的原则,打造10亿元,20亿元大单品和50亿。对于自营品牌,必须分阶段对一系列葡萄酒品牌进行整顿和清理,加强渠道建设和市场保护,提高品牌建设和成本的精度,提高分销的高盈利性;对于总经销品牌,我们将坚持卓越的原则。专注于梳理,分层管理。

4.股价表现的催化剂:一批价格继续上涨,营销改善加速。

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8月7日,沉万红元发布研究报告评论五粮液中期报告的业绩预测:业绩持续增长,改善空间仍然较大,买入评级维持不变。申万宏源研究报告称,五粮液的收入和利润在第一季度持续增长,市场预期。

1.投资评级及估值:由于公司上半年继续快速增长,我们略微上调盈利预测,预计 5.24元,6.17元)),同比增长29%,24%,19%,目前 PE的股价相当于27x,22x,19x,维持买入评级。我们认为公司已进入2019年量变的定量变化过程,企业管理的各个方面都在发生积极的变化。今年的核心工作是推出第八代普武,同时推进渠道改革,进口控制和分销模式,数字营销。该系统通过结合高端产品矩阵来提高价格盘,解决了渠道盈利的核心问题。目前,公司的一系列行动已逐步落地,逐步完善,并不断推进第二次创业的新征程。

2,新普武5号顺利上市,市场价格继续上涨,趋势正在改善。今年上半年的高增长主要是由于高端五粮液系列产量的增加。第二季的重点是第八代经典五粮液的上市。结合渠道反馈,第八代经典五粮液的推出顺利,渠道和终端的市场对市场比率持续增长。消费者品尝的效果和接受度都很好。八代出厂价为889元,比七代高出100元。经销商的票价在不久的将来从959元增加到1006元,终端指导价为1399元。价格稳步上涨。目前,市场正处于八代七代共同流通的过渡时期。七代产品价格稳步上涨,价格已达到930-940元,比年初不到800元的最低价大幅上涨。根据我们的终端访问,白酒店实际成交价格已达到1000元左右,而且价格已逐渐被消费者接受。公司数字系统启动后,加上以前的组织结构调整,大大提高了执行和操作的细化程度,准确把握了交付节奏。渠道库存维持在约1个月的合理水平。价格的良好表现导致渠道盈利能力的提升,经销商的凝聚力以及对品牌未来发展的信心与年初相比有了很大提升。从数量和价格表现以及渠道信心的角度来看,公司的发展趋势仍然良好,并且持续改进。

一系列的葡萄酒改革迈出了关键的一步。除了高端五粮液品牌改革的顺利进行外,该系列葡萄酒的改革与整合始于六月。原系列葡萄酒品牌营销公司,五粮酒精品牌营销公司,特歌品牌营销公司整合成统一系列的葡萄酒公司。该系列短酒板是公司2019年营销策略的重要任务。通过整合,可以解决缺乏统一规划,营销模式和策略,品牌复杂度过高的问题。该系列葡萄酒的未来总体思路是“补充短板,扩展板,升级新动能”,并进一步“打造自营品牌,扩大区域品牌,并使优秀的总经销品牌“。在产品结构方面,该系列葡萄酒应继续遵循“专注中高价产品,注重自营品牌,注重核心品牌”的原则,打造10亿元,20亿元大单品和50亿。对于自营品牌,必须分阶段对一系列葡萄酒品牌进行整顿和清理,加强渠道建设和市场保护,提高品牌建设和成本的精度,提高分销的高盈利性;对于总经销品牌,我们将坚持卓越的原则。专注于梳理,分层管理。

4.股价表现的催化剂:一批价格继续上涨,营销改善加速。

8月7日,沉万红元发布研究报告评论五粮液中期报告的业绩预测:业绩持续增长,改善空间仍然较大,买入评级维持不变。申万宏源研究报告称,五粮液的收入和利润在第一季度持续增长,市场预期。

1.投资评级和估值:由于公司在上半年继续快速增长,我们略微提高了盈利预测。预计2019 - 2021年每股盈利为4.43元,5.51元,6.54元(此前为4.28元,5.24元,6.17元)),同比分别增长29%,24%,19%,目前对应于 PE的股票价格为27x,22x,19x,维持买入评级。我们认为公司已进入2019年量变的定量变化过程,企业管理的各个方面都在发生积极的变化。今年的核心工作是推出第八代普武,同时推进渠道改革,进口控制和分销模式,数字营销。该系统通过结合高端产品矩阵来提高价格盘,解决了渠道盈利的核心问题。目前,公司的一系列行动已逐步落地,逐步完善,并不断推进第二次创业的新征程。

2,新普武5号顺利上市,市场价格继续上涨,趋势正在改善。今年上半年的高增长主要是由于高端五粮液系列产量的增加。第二季的重点是第八代经典五粮液的上市。结合渠道反馈,第八代经典五粮液的推出顺利,渠道和终端的市场对市场比率持续增长。消费者品尝的效果和接受度都很好。八代出厂价为889元,比七代高出100元。经销商的票价在不久的将来从959元增加到1006元,终端指导价为1399元。价格稳步上涨。目前,市场正处于八代七代共同流通的过渡时期。七代产品价格稳步上涨,价格已达到930-940元,比年初不到800元的最低价大幅上涨。根据我们的终端访问,白酒店实际成交价格已达到1000元左右,而且价格已逐渐被消费者接受。公司数字系统启动后,加上以前的组织结构调整,大大提高了执行和操作的细化程度,准确把握了交付节奏。渠道库存维持在约1个月的合理水平。价格的良好表现导致渠道盈利能力的提升,经销商的凝聚力以及对品牌未来发展的信心与年初相比有了很大提升。从数量和价格表现以及渠道信心的角度来看,公司的发展趋势仍然良好,并且持续改进。

一系列的葡萄酒改革迈出了关键的一步。除了高端五粮液品牌改革的顺利进行外,该系列葡萄酒的改革与整合始于六月。原系列葡萄酒品牌营销公司,五粮酒精品牌营销公司,特歌品牌营销公司整合成统一系列的葡萄酒公司。该系列短酒板是公司2019年营销策略的重要任务。通过整合,可以解决缺乏统一规划,营销模式和策略,品牌复杂度过高的问题。该系列葡萄酒的未来总体思路是“补充短板,扩展板,升级新动能”,并进一步“打造自营品牌,扩大区域品牌,并使优秀的总经销品牌“。在产品结构方面,该系列葡萄酒应继续遵循“专注中高价产品,注重自营品牌,注重核心品牌”的原则,打造10亿元,20亿元大单品和50亿。对于自营品牌,必须分阶段对一系列葡萄酒品牌进行整顿和清理,加强渠道建设和市场保护,提高品牌建设和成本的精度,提高分销的高盈利性;对于总经销品牌,我们将坚持卓越的原则。专注于梳理,分层管理。

4.股价表现的催化剂:一批价格继续上涨,营销改善加速。

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1.投资评级及估值:由于公司上半年继续快速增长,我们略微上调盈利预测,预计 5.24元,6.17元)),同比增长29%,24%,19%,目前 PE的股价相当于27x,22x,19x,维持买入评级。我们认为公司已进入2019年量变的定量变化过程,企业管理的各个方面都在发生积极的变化。今年的核心工作是推出第八代普武,同时推进渠道改革,进口控制和分销模式,数字营销。该系统通过结合高端产品矩阵来提高价格盘,解决了渠道盈利的核心问题。目前,公司的一系列行动已逐步落地,逐步完善,并不断推进第二次创业的新征程。

2,新普武5号顺利上市,市场价格继续上涨,趋势正在改善。今年上半年的高增长主要是由于高端五粮液系列产量的增加。第二季的重点是第八代经典五粮液的上市。结合渠道反馈,第八代经典五粮液的推出顺利,渠道和终端的市场对市场比率持续增长。消费者品尝的效果和接受度都很好。八代出厂价为889元,比七代高出100元。经销商的票价在不久的将来从959元增加到1006元,终端指导价为1399元。价格稳步上涨。目前,市场正处于八代七代共同流通的过渡时期。七代产品价格稳步上涨,价格已达到930-940元,比年初不到800元的最低价大幅上涨。根据我们的终端访问,白酒店实际成交价格已达到1000元左右,而且价格已逐渐被消费者接受。公司数字系统启动后,加上以前的组织结构调整,大大提高了执行和操作的细化程度,准确把握了交付节奏。渠道库存维持在约1个月的合理水平。价格的良好表现导致渠道盈利能力的提升,经销商的凝聚力以及对品牌未来发展的信心与年初相比有了很大提升。从数量和价格表现以及渠道信心的角度来看,公司的发展趋势仍然良好,并且持续改进。

一系列的葡萄酒改革迈出了关键的一步。除了高端五粮液品牌改革的顺利进行外,该系列葡萄酒的改革与整合始于六月。原系列葡萄酒品牌营销公司,五粮酒精品牌营销公司,特歌品牌营销公司整合成统一系列的葡萄酒公司。该系列短酒板是公司2019年营销策略的重要任务。通过整合,可以解决缺乏统一规划,营销模式和策略,品牌复杂度过高的问题。该系列葡萄酒的未来总体思路是“补充短板,扩展板,升级新动能”,并进一步“打造自营品牌,扩大区域品牌,并使优秀的总经销品牌“。在产品结构方面,该系列葡萄酒应继续遵循“专注中高价产品,注重自营品牌,注重核心品牌”的原则,打造10亿元,20亿元大单品和50亿。对于自营品牌,必须分阶段对一系列葡萄酒品牌进行整顿和清理,加强渠道建设和市场保护,提高品牌建设和成本的精度,提高分销的高盈利性;对于总经销品牌,我们将坚持卓越的原则。专注于梳理,分层管理。

4.股价表现的催化剂:一批价格继续上涨,营销改善加速。

8月7日,沉万红元发布研究报告评论五粮液中期报告的业绩预测:业绩持续增长,改善空间仍然较大,买入评级维持不变。申万宏源研究报告称,五粮液的收入和利润在第一季度持续增长,市场预期。

1.投资评级和估值:由于公司在上半年继续快速增长,我们略微提高了盈利预测。预计2019 - 2021年每股盈利为4.43元,5.51元,6.54元(此前为4.28元,5.24元,6.17元)),同比分别增长29%,24%,19%,目前对应于 PE的股票价格为27x,22x,19x,维持买入评级。我们认为公司已进入2019年量变的定量变化过程,企业管理的各个方面都在发生积极的变化。今年的核心工作是推出第八代普武,同时推进渠道改革,进口控制和分销模式,数字营销。该系统通过结合高端产品矩阵来提高价格盘,解决了渠道盈利的核心问题。目前,公司的一系列行动已逐步落地,逐步完善,并不断推进第二次创业的新征程。

2,新普武5号顺利上市,市场价格继续上涨,趋势正在改善。今年上半年的高增长主要是由于高端五粮液系列产量的增加。第二季的重点是第八代经典五粮液的上市。结合渠道反馈,第八代经典五粮液的推出顺利,渠道和终端的市场对市场比率持续增长。消费者品尝的效果和接受度都很好。八代出厂价为889元,比七代高出100元。经销商的票价在不久的将来从959元增加到1006元,终端指导价为1399元。价格稳步上涨。目前,市场正处于八代七代共同流通的过渡时期。七代产品价格稳步上涨,价格已达到930-940元,比年初不到800元的最低价大幅上涨。根据我们的终端访问,白酒店实际成交价格已达到1000元左右,而且价格已逐渐被消费者接受。公司数字系统启动后,加上以前的组织结构调整,大大提高了执行和操作的细化程度,准确把握了交付节奏。渠道库存维持在约1个月的合理水平。价格的良好表现导致渠道盈利能力的提升,经销商的凝聚力以及对品牌未来发展的信心与年初相比有了很大提升。从数量和价格表现以及渠道信心的角度来看,公司的发展趋势仍然良好,并且持续改进。

一系列的葡萄酒改革迈出了关键的一步。除了高端五粮液品牌改革的顺利进行外,该系列葡萄酒的改革与整合始于六月。原系列葡萄酒品牌营销公司,五粮酒精品牌营销公司,特歌品牌营销公司整合成统一系列的葡萄酒公司。该系列短酒板是公司2019年营销策略的重要任务。通过整合,可以解决缺乏统一规划,营销模式和策略,品牌复杂度过高的问题。该系列葡萄酒的未来总体思路是“补充短板,扩展板,升级新动能”,并进一步“打造自营品牌,扩大区域品牌,并使优秀的总经销品牌“。在产品结构方面,该系列葡萄酒应继续遵循“专注中高价产品,注重自营品牌,注重核心品牌”的原则,打造10亿元,20亿元大单品和50亿。对于自营品牌,必须分阶段对一系列葡萄酒品牌进行整顿和清理,加强渠道建设和市场保护,提高品牌建设和成本的精度,提高分销的高盈利性;对于总经销品牌,我们将坚持卓越的原则。专注于梳理,分层管理。

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