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中国互联网增速下降,看好付费内容成长

中国互联网公司在过去几年的快速增长引起了全球投资者的关注。然而,一些海外上市的领先公司最近表现不佳。中国互联网公司遇到了哪些问题?瑞银投资研究中国互联网联合主任刘媛认为,中国互联网公司目前正处于增长下滑阶段,因为在线渗透率已经很高。结果,互联网公司开始合理化,减少烧钱补贴,更加注重质量的提高。因此,互联网公司的利润有望增加,从而增加了企业的投资价值。

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电商渗透率已经很高

8月8日,瑞银在上海召开了“2019年下半年中国互联网行业展望”新闻发布会。中国互联网,瑞银投资研究中心联合主任刘媛分析了互联网公司在电子商务和广告行业的现状。

从电商来看,刘渊分析了这十年的在线渗透率变化,并且渗透率在过去的5年中迅速增加,但是,去年以来线上消费增速明显放缓。明年的5G在线增长率可能会增加,但是长期看起来线上增速慢慢地越来越接近线下因为容易往线上走的很多品类渗透率已经很高了,就像家电,手机等,从2019年到2020年,它的渗透率基本上是50%。一些难以在线销售的产品,如新鲜和低渗透性产品,也在网上推出。现在似乎相当成功,但这些生鲜产品实际上渗透率很难达到50%

最近也有一种趋势,比如从去年年底开始这些行业的外卖,无论怎么推动,每个人的消费都只能推动这么多。因此,投资者变得越来越理性,许多平台正在慢慢减少一些补贴和活动。一线和二线城市的市场几乎是千篇一律的,所以近期外卖市场并没有激烈的竞争。还有共用自行车,出租车,电影票等,各种网上交易平台都觉得这些公司比较理性。

经过过去几年的激烈竞争,渗透率相对较高,用户类别已经超过了烧钱的时间。所以现在每个人都会更理性。对于这些公司来说,不可能谈论收入,也谈论投资者。利润率也将增加。

线上广告饱合 付费还有潜力

从广告的角度来看,刘源认为,由于市场成熟,网络市场在过去几年已经放缓。比较我们的市场与发达国家,中国的整个线上和线下广告市场占中国GDP的比例,与发达国家类似,接近1%。因此,中国广告市场相对成熟。目前,网络广告的普及率已基本达到整个市场的70%,在线普及率相对较高。因此,整个市场的增长速度正在放缓,基本上是20%左右的增长率,与电子商务和几个大的互联网市场的增长率相似。

整个广告市场的增长速度正在放缓。越来越多的平台正在从其他平台抢占市场份额,因为“蛋糕”是如此之大。例如,增长更快,节奏更快的新产品正在抢占其他平台的广告份额。

不过,瑞银对付费内容比较乐观,因为目前的比例较低,还有更多的空间。从美国互联网行业的角度来看,2017年2/3是广告,1/3是付费。去年它倒闭了,付费内容达到了2/3,广告只有1/3。中国的付费内容仅集中在视频,直播,游戏等少数行业,未来仍有很大潜力。

投资高速度,转向高质量

此外,刘渊还分析了游戏市场,也面临着增长率下降的局面。因此,总的来说,中国互联网公司快速增长的时代已经过去,自2017年和2018年以来增长一直在放缓。

但这并不一定是坏事,这使得互联网公司越来越理性,因为由于大量的资金烧毁,很难获得更多的乘客。通过这种方式,互联网公司正在减少补贴和其他活动,注重成本控制,并越来越关注利润。利率,利率增长,分红等,追求品质提升。这种情况与美国的互联网公司非常相似。亚马逊和Facebook等互联网公司的增长率也有所下降,但利润却有所增加。通常,亚马逊通过不同的产品增加了利润。这些公司开始回购他们的股票并开始。股息增加了公司的投资价值。

投资者观念也在发生变化,原本寻找高增长率,现在慢慢变得不追求速度,但更看重高质量,股市更注重理性价格。因此,它对一些领先的互联网公司更有利,并将更受投资者的关注。

金海岸工作

作者|连建明

图片|网络

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